Dù kết quả quý I của Nvidia dự kiến tiếp tục tăng trưởng mạnh, thị trường sẽ phản ứng chủ yếu dựa trên dự báo doanh thu quý II và tín hiệu tăng trưởng mảng AI.
Theo đó, Nvidia sẽ công bố kết quả kinh doanh quý I năm tài chính 2027 sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, và giới đầu tư đang tập trung không phải vào con số của quý này, mà là dự báo cho quý tiếp theo — yếu tố được xem là quyết định xu hướng cổ phiếu sau báo cáo.
Theo dự báo đồng thuận từ Phố Wall, doanh thu quý I của Nvidia vào khoảng 78,8 tỷ USD, cùng lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu khoảng 1,77 USD, tương đương mức tăng trưởng khoảng 77–78% so với cùng kỳ năm trước. Dù vậy, kỳ vọng thực tế đã khá cao khi Nvidia liên tục vượt dự báo trong các quý thuộc chu kỳ AI, nhưng cổ phiếu lại không phải lúc nào cũng phản ứng tích cực ngay sau báo cáo.
Điểm được theo dõi sát nhất trong kỳ này là mảng trung tâm dữ liệu, vốn là động lực tăng trưởng chính. Dự báo cho thấy doanh thu mảng này có thể đạt khoảng 72–73 tỷ USD, nhờ nhu cầu mạnh từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn như Microsoft, Alphabet, Amazon Web Services và Meta. Tuy nhiên, nếu con số thực tế thấp hơn mốc 70 tỷ USD, thị trường có thể xem đó là dấu hiệu tăng trưởng đang chậm lại.
Tâm điểm lớn hơn nằm ở dự báo quý II, nơi giới phân tích kỳ vọng Nvidia có thể đưa ra mức doanh thu khoảng 87 tỷ USD, thậm chí có những ước tính lạc quan chạm mốc 90 tỷ USD. Đây sẽ là yếu tố quyết định liệu đà tăng trưởng AI của công ty có tiếp tục gia tốc hay bắt đầu chững lại. Bất kỳ mức dự báo nào dưới 85 tỷ USD đều có thể gây áp lực lên cổ phiếu, ngay cả khi kết quả quý I vượt kỳ vọng.
Một yếu tố quan trọng khác là quá trình chuyển đổi giữa các thế hệ kiến trúc chip. Dòng Blackwell hiện đang đóng vai trò chủ lực, trong khi nền tảng Vera Rubin vừa được giới thiệu đang bước vào giai đoạn sản xuất và triển khai ban đầu. Cách CEO Jensen Huang mô tả tốc độ chuyển giao giữa hai thế hệ này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng doanh thu trong nửa cuối năm.
Bên cạnh đó, câu chuyện về thị trường Trung Quốc tiếp tục là biến số lớn. Các quy định kiểm soát xuất khẩu từ Mỹ đã khiến doanh thu từ Trung Quốc suy giảm mạnh, sau khi dòng chip H20 bị hạn chế. Dù đã có động thái mở lại một phần cho dòng H200 với điều kiện chặt chẽ, quá trình giao hàng vẫn chưa diễn ra trên thực tế, làm gia tăng sự không chắc chắn về khả năng phục hồi thị trường này.
Ở chiều tích cực, chi tiêu cho hạ tầng AI từ các tập đoàn công nghệ lớn vẫn đang ở mức rất cao. Tổng vốn đầu tư của các “hyperscaler” toàn cầu tiếp tục tăng mạnh, tạo nền tảng nhu cầu dài hạn cho chip AI của Nvidia. Tuy nhiên, một phần nhu cầu này cũng đang dần dịch chuyển sang các chip tự thiết kế, khiến thị phần của Nvidia trong một số mảng suy luận có thể chịu áp lực cạnh tranh.
Trong bối cảnh đó, thị trường cho rằng ba yếu tố then chốt sẽ quyết định phản ứng sau báo cáo: doanh thu trung tâm dữ liệu so với kỳ vọng, biên lợi nhuận gộp, và đặc biệt là dự báo doanh thu quý II. Chỉ cần một thay đổi nhỏ trong định hướng tương lai cũng có thể tạo ra biến động lớn hơn nhiều so với chính kết quả quý I.