Samsung ghi nhận quý có lợi nhuận cao nhất lịch sử ngành công nghệ nhờ bộ nhớ AI HBM, song cổ phiếu vẫn lao dốc khi thị trường cho rằng kỳ vọng tăng trưởng đã được phản ánh vào giá.
Theo đó, Samsung Electronics vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý II/2026 với mức lợi nhuận hoạt động lên tới 89.400 tỷ won (khoảng 58,4 tỷ USD), cao nhất từ trước đến nay đối với một doanh nghiệp công nghệ. Con số này tăng gấp 19 lần so với cùng kỳ năm ngoái và vượt dự báo của giới phân tích, đánh dấu quý thứ ba liên tiếp hãng lập kỷ lục mới.
Tuy nhiên, trái với kỳ vọng, cổ phiếu Samsung tại Hàn Quốc lại giảm gần 7% ngay sau khi báo cáo được công bố, khiến giá trị vốn hóa của tập đoàn sụt giảm hàng chục tỷ USD chỉ trong một phiên giao dịch.
Lợi nhuận vượt kỳ vọng nhưng doanh thu chưa đạt dự báo
Theo báo cáo sơ bộ, Samsung ghi nhận doanh thu khoảng 171.000 tỷ won, thấp hơn mức dự báo của thị trường là 173.300 tỷ won. Trong khi đó, lợi nhuận hoạt động vượt khoảng 6% so với ước tính của các tổ chức phân tích.
Kết quả này cao hơn rất nhiều so với mức 57.200 tỷ won của quý I/2026 và gần gấp 20 lần so với cùng kỳ năm ngoái.
Một phần lợi nhuận trong quý cũng bị ảnh hưởng bởi khoản trích lập thưởng đặc biệt cho nhân viên mảng bán dẫn sau khi Samsung đạt được thỏa thuận với công đoàn đầu năm nay. Nếu loại trừ khoản chi này, lợi nhuận thực tế của hãng được ước tính vượt 106.000 tỷ won, lần đầu tiên một công ty công nghệ chạm mốc này trong một quý.
Samsung sẽ công bố báo cáo tài chính đầy đủ, bao gồm kết quả từng bộ phận kinh doanh, vào ngày 30/7.
Bộ nhớ HBM tiếp tục là động lực tăng trưởng
Yếu tố lớn nhất đứng sau mức lợi nhuận kỷ lục của Samsung là nhu cầu bùng nổ đối với bộ nhớ HBM (High Bandwidth Memory) phục vụ các hệ thống AI.
Khác với DRAM truyền thống, HBM sử dụng cấu trúc nhiều lớp chip xếp chồng theo chiều dọc, mang lại băng thông vượt trội để đáp ứng yêu cầu của các bộ xử lý AI hiện đại. Samsung đã bắt đầu sản xuất hàng loạt HBM4 từ đầu năm 2026 và là một trong những doanh nghiệp đầu tiên cung cấp mẫu HBM4E cho các khách hàng phát triển bộ tăng tốc AI.
Việc chuyển phần lớn công suất sản xuất sang HBM cũng khiến nguồn cung DRAM thông thường trở nên hạn chế, góp phần đẩy giá bộ nhớ DDR4 và DDR5 tăng mạnh trong nhiều tháng qua. Các tổ chức nghiên cứu thị trường dự báo tình trạng khan hiếm này có thể còn kéo dài đến năm 2028 khi nhu cầu AI tiếp tục tăng cao.
Vì sao cổ phiếu vẫn giảm mạnh?
Mặc dù kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, giới đầu tư cho rằng phần lớn triển vọng tích cực đã được phản ánh vào giá cổ phiếu trước đó. Trong vòng một năm qua, cổ phiếu Samsung đã tăng khoảng 150%, khiến thị trường kỳ vọng vào một mức lợi nhuận còn cao hơn.
Ngoài ra, một số chuyên gia cũng lo ngại tốc độ tăng giá bộ nhớ có thể chậm lại trong các quý tới, trong khi việc SK Hynix chuẩn bị niêm yết trên sàn Nasdaq cũng thu hút thêm dòng vốn khỏi Samsung.
Theo nhiều nhà phân tích, phản ứng của thị trường lần này không phản ánh hoạt động kinh doanh đang suy yếu mà cho thấy nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu chu kỳ tăng trưởng nhờ AI có thể kéo dài bao lâu.
Kế hoạch đầu tư bán dẫn quy mô lớn
Song song với kết quả kinh doanh tích cực, Samsung và SK Hynix mới đây cũng công bố kế hoạch đầu tư khoảng 800.000 tỷ won để xây dựng bốn nhà máy sản xuất chip mới tại Gwangju. Riêng Samsung dự kiến đóng góp khoảng một nửa tổng vốn đầu tư.
Dự án được xem là bước đi chiến lược nhằm mở rộng năng lực sản xuất chip AI trong dài hạn, dù việc xây dựng cơ sở hạ tầng tại khu vực mới được dự báo sẽ mất nhiều năm để hoàn thành.
Giới đầu tư hiện chờ báo cáo tài chính chi tiết vào ngày 30/7, thời điểm Samsung sẽ công bố kết quả từng mảng kinh doanh, bao gồm bán dẫn, thiết bị di động, màn hình và điện tử tiêu dùng. Đây được xem là cơ sở quan trọng để đánh giá liệu đà tăng trưởng nhờ AI có tiếp tục được duy trì trong những quý tiếp theo hay không.