KHU HÀNH CHÍNH HỒNG KÔNG – Media OutReach – Vào ngày 8 tháng 6, KGI Châu Á đã công bố Triển vọng Thị trường Toàn cầu giữa năm 2023, bao gồm Trung Quốc Đại lục, Hồng Kông, Đài Loan, Hoa Kỳ, Singapore và Indonesia.
Trong 6 tháng đầu năm 2023, thị trường toàn cầu giao dịch trong biên độ hạn chế. Vào cuối quý 1 năm 2023, thị trường ban đầu bị kéo xuống bởi cuộc khủng hoảng ngân hàng, nhưng đã phục hồi trở lại khi thị trường kỳ vọng đợt tăng lãi suất sẽ kết thúc và triển vọng kinh tế tốt hơn dự kiến. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn biến động và mất phương hướng do dữ liệu kinh tế kém khả quan từ Trung Quốc.
Hoa Kỳ có thể hạ cánh mềm? Liệu lãi suất cao có gây ra các cuộc khủng hoảng khác? Các chính sách do chính phủ Trung Quốc đưa ra có mang lại cơ hội đầu tư không?
Kevin Tai, Trưởng bộ phận Quản lý Tài sản Quốc tế tại KGI Châu Á, cho biết: “Chu kỳ tăng lãi suất của Mỹ có thể sớm kết thúc, hoạt động kinh tế nên là trọng tâm tiếp theo của thị trường Mỹ. Khi sự không chắc chắn của thị trường vẫn còn, chúng ta khuyên bạn nên đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình bằng cách phân bổ cả cổ phiếu và trái phiếu. Khi nói đến cổ phiếu, chúng ta khuyến nghị các cổ phiếu vốn hóa lớn có thể mang lại giá trị lớn hơn cho nhà đầu tư. Đối với các khoản đầu tư có thu nhập cố định, chúng ta thích trái phiếu cấp đầu tư hơn. Tại đây, KGI Asia đưa ra một chiến lược gọi là “THÍCH”.
Kinh tế vĩ mô toàn cầu và Hoa Kỳ
Hoa Kỳ đang ở giai đoạn cuối của quá trình mở rộng kinh tế, điều này được thể hiện qua tỷ lệ thất nghiệp thấp và lạm phát cao. Bất chấp chính sách tiền tệ thắt chặt, KGI Asia kỳ vọng đất nước sẽ tránh được suy thoái kinh tế vào nửa cuối năm 2023 nhờ bảng cân đối kế toán của khu vực tư nhân mạnh mẽ. Với sự phụ thuộc tối thiểu vào đầu tư nhà ở và tỷ lệ nợ hộ gia đình và doanh nghiệp ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, nền kinh tế Hoa Kỳ đã sẵn sàng đối phó với lãi suất cao về tiêu dùng và đầu tư, đặc biệt là khi 96% các khoản thế chấp trên toàn quốc là lãi suất cố định. tỷ lệ.
Chứng khoán Hoa Kỳ đang hoạt động tốt hơn dự kiến trong nửa đầu năm 2023, được thúc đẩy bởi khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ và xếp hạng cổ phiếu ngành công nghệ, được khuyến khích bởi việc áp dụng trí tuệ nhân tạo (AI), đang tăng cường. KGI kỳ vọng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ được hỗ trợ bởi những điều tích cực trong ngắn hạn, bao gồm việc giảm bớt khủng hoảng thanh khoản ngân hàng, đánh giá lại lĩnh vực công nghệ và cải thiện thu nhập doanh nghiệp.
Nỗi lo suy thoái giảm bớt và sự trỗi dậy của AI đã giúp duy trì đà phục hồi của thị trường chứng khoán từ đầu năm đến nay, nhưng điều đó không có nghĩa là rủi ro vĩ mô đã giảm bớt. Suy thoái kinh tế có thể đã bị hoãn lại, có lẽ đến nửa đầu năm 2024 thay vì ngăn chặn hoàn toàn. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc giữ lãi suất cao và chính sách thắt chặt cuối cùng sẽ dẫn đến thị trường lao động chững lại, từ đó ảnh hưởng đến tiêu dùng và đầu tư. Định giá cao, môi trường tiền tệ thắt chặt và khả năng xảy ra suy thoái sẽ gây tổn hại cho thị trường chứng khoán trong dài hạn.
Trong lịch sử, các xu hướng cấu trúc mới đã đủ mạnh để thúc đẩy các công ty công nghệ lớn, chẳng hạn như việc tung ra AI có thể dẫn đến việc mua mạnh trong ngắn hạn trên thị trường chứng khoán, nhưng chúng hiếm khi thay đổi tiến trình của chu kỳ kinh doanh hoặc miễn dịch cho thị trường chống lại nền kinh tế. các hiệu ứng. Do đó, các nhà đầu tư nên cảnh giác với những rủi ro ngắn hạn mà các công ty công nghệ lớn phải đối mặt sau những đợt tăng giá gần đây. KGI tin rằng sẽ là khôn ngoan nếu chuyển dần sang các cổ phiếu phòng thủ khi thị trường phục hồi.
Về đầu tư trái phiếu, KGI kỳ vọng Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 6 hoặc tháng 7 do lạm phát đã giảm so với mức đỉnh và các ngân hàng thắt chặt các tiêu chuẩn cho vay. Điều này có nghĩa là lạm phát sẽ vẫn cao hơn mục tiêu của Fed cho đến cuối năm, giữ lãi suất ở mức cao. Trong một kịch bản như vậy, KGI khuyến nghị các nhà đầu tư cân nhắc tích lũy Trái phiếu kho bạc giữa thời điểm tạm dừng tăng lãi suất và thời điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất. Ngoài ra, các nhà đầu tư nên mở rộng vị thế của mình đối với Trái phiếu Kho bạc trung và dài hạn và trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao hơn với xếp hạng cao hơn bất cứ khi nào Fed đưa ra các hướng dẫn thắt chặt. . Cuối cùng, các nhà đầu tư nên tránh trái phiếu có lãi suất cao và trái phiếu thị trường mới nổi.
James Chu, Chủ tịch Ban cố vấn đầu tư của KGI, nhận xét: “Với nỗi lo suy thoái giảm bớt, thị trường chứng khoán Mỹ đã vượt kỳ vọng từ đầu năm đến nay. Các chất xúc tác trong ngắn hạn bao gồm việc chấm dứt rõ ràng cuộc khủng hoảng thanh khoản ngân hàng, nâng cấp công nghệ thông qua AI đổi mới và cải thiện thu nhập của công ty. Tuy nhiên, chúng ta cảnh báo rằng rủi ro kinh tế vĩ mô vẫn tồn tại và dự kiến một cuộc suy thoái, mặc dù muộn hơn so với dự kiến ban đầu, sẽ xảy ra trong 6 tháng đầu năm 2024. Ngoài ra, Fed sẽ buộc phải duy trì lãi suất sinh viên cao hơn. Rốt cuộc, một chính sách tiền tệ hạn chế sẽ đè nặng lên thị trường lao động và sẽ gây ra hậu quả đối với tiêu dùng và đầu tư. Chúng tôi khuyến nghị chuyển đổi dần dần sang vị trí phòng thủ vào cuối năm nay.
Trung Quốc đại lục và Hồng Kông
Dự báo thị trường có thể quá lạc quan
Nền kinh tế Trung Quốc thoát khỏi vòng xoáy tăng trưởng năm ngoái đang phục hồi mạnh mẽ, và tốc độ tăng trưởng GDP quý I năm 2023 đã tạo ra một khởi đầu tốt để nền kinh tế trở lại bình thường trong suốt cả năm, trong đó tốc độ tăng trưởng GDP năm 2023 có thể vượt 5 %. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, KGI Asia tỏ ra hơi thận trọng với các dự báo về thị trường. Điều này là do sự không nhất quán trong các chỉ số kinh tế do chính phủ Trung Quốc công bố trong những tháng gần đây, phản ánh đà phục hồi không đồng đều. KGI Asia dự báo khả năng tăng trưởng kinh tế ở Trung Quốc đạt 5,5% trở lên vào năm 2023, với yếu tố không chắc chắn nhất là mức chi tiêu của người tiêu dùng phục hồi nhanh như thế nào.
Kỳ vọng chính trị thuận lợi hơn
Bây giờ hãy nhìn vào các thông điệp từ cuộc họp Bộ Chính trị của Đảng Cộng sản Trung Quốc vào tháng 4 năm 2023, với con mắt tinh tường. Cuộc họp đề cập rằng mặc dù một số áp lực giảm bớt (nhu cầu giảm, cú sốc cung và kỳ vọng suy yếu) đã được ghi nhận, nhưng nền kinh tế Trung Quốc vẫn phải đối mặt với những động lực nội tại không phù hợp. Trong thời gian tới, chính sách tài khóa chủ động cần được củng cố để nâng cao hiệu quả và thận trọng tiền tệ. KGI tin rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) có thể nới lỏng chính sách tiền tệ trong ba tháng tới để kích thích nền kinh tế và hỗ trợ phục hồi.
Quan hệ Trung-Mỹ vẫn là một nguồn bất ổn
Dự kiến, căng thẳng giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ sẽ tiếp tục là tâm điểm chính của thị trường. Như Cui Tiankai, cựu đại sứ Trung Quốc tại Hoa Kỳ, nhận xét, Hoa Kỳ đã coi Trung Quốc là đối thủ cạnh tranh chiến lược lớn nhất của mình và điều đó chắc chắn sẽ xảy ra. mang lại nhiều yếu tố bất ổn cho quan hệ Trung-Mỹ. KGI sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến liên quan và kịp thời điều chỉnh triển vọng kinh tế cũng như phân bổ đầu tư.
Chỉ số Hangseng Stock Index (HSI) của thị trường chứng khoán Hong Kong được KGI kỳ vọng ở mức 22.100 điểm vào cuối năm nay.
Đài Loan
Là một trung tâm sản xuất máy chủ và chất bán dẫn, Đài Loan sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ cơn sốt AI hiện tại. Xu hướng theo mùa của Chỉ số Chứng khoán Đài Loan (Taiex) sẽ được thúc đẩy bởi lĩnh vực sản xuất, được hỗ trợ bởi các sản phẩm mới và bổ sung hàng tồn kho vào nửa cuối năm 2023, cũng như tác động đến động cơ. Bản sao thuận lợi thúc đẩy tăng trưởng thu nhập. Tăng trưởng thu nhập đáng kể trong nửa cuối năm 2023 cho các khái niệm của Apple sẽ được hỗ trợ nhờ việc cung cấp các sản phẩm mới, trong khi triển vọng AI củng cố triển vọng tích cực vào năm 2024 cho các nhà máy lắp ráp máy chủ và chất bán dẫn.
Định giá cao của những người nhận DI này được thúc đẩy bởi các xu hướng cấu trúc dài hạn hữu hình. Nhưng chúng ta vẫn có thể xây dựng các vị trí dựa trên sự điều chỉnh định giá. Những người hưởng lợi từ AI của Chỉ số chứng khoán Đài Loan bao gồm dịch vụ thiết kế vi mạch, xưởng đúc và sản xuất chip, trung tâm dữ liệu/đám mây, v.v.
Singapore
Với cuộc khủng hoảng ngân hàng Mỹ và châu Âu vào tháng 3 năm nay, căng thẳng tiếp diễn với Trung Quốc, cũng như lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu, Singapore là nơi trú ẩn lý tưởng cho vốn châu Á. .
Ông Chen Guangzhi, AVP, KGI Châu Á tại KGI Châu Á Singapore, cho biết: “Nền kinh tế tổng thể của Singapore khỏe mạnh và vững mạnh, với sự tăng trưởng trong lĩnh vực xây dựng và dịch vụ bù đắp cho sự suy giảm trong lĩnh vực sản xuất. Lạm phát vẫn ở mức cao do sự tồn đọng của tư bản và của cải. Chính phủ đã thắt chặt các chính sách của mình để hạn chế nhu cầu cao đối với các văn phòng quản lý tài sản tại nhà.
Ngành ngân hàng dự kiến sẽ ghi nhận thêm một khoản lợi nhuận kỷ lục trong năm nay do tăng cường quản lý tài sản trong bối cảnh lãi suất vẫn ở mức cao. Nhu cầu thị trường bất động sản tăng mạnh dẫn đến giá cả tăng và nhiều dự án mới.
Indonesia
Nền kinh tế Indonesia dự kiến sẽ tăng trưởng vào năm 2023, với việc chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng hàng năm từ 4,5% đến 5,3%, cao hơn nhiều so với mức trung bình 20 năm là 3,5% và phản ánh sự phục hồi sau suy thoái do đại dịch COVID-19 vào năm 2020. KGI cũng kỳ vọng tăng trưởng cho vay sẽ giữ ổn định ở mức 9% vào năm 2023, cao hơn mức trung bình 15 năm là 8%, bất chấp lãi suất cao hơn. Tóm lại, tăng trưởng cho vay âm vào năm 2021 do các doanh nghiệp bị ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch COVID-19. Với quan điểm tích cực của KGI Châu Á về diễn biến hàng hóa vào năm 2023, với tư cách là một nước xuất khẩu hàng hóa, Indonesia sẽ được hưởng lợi từ việc giá hàng hóa tăng mạnh. Xu hướng này sẽ tiếp tục cho đến năm 2024.
Hashtag: #KGIAsia
Nhà xuất bản hoàn toàn chịu trách nhiệm về nội dung của thông báo này.
Thông tin về KGI Châu Á (PHÍCH CẮM Châu Á)
KGI Asia (bao gồm KGI Asia Limited và các công ty con) là một trong những thương hiệu tài chính hàng đầu của khu vực từ năm 1997. Phạm vi kinh doanh của KGI Asia bao gồm quản lý tài sản, môi giới, ngân hàng và đầu tư, thu nhập cố định và quản lý tài sản. Công ty cam kết cung cấp nhiều loại sản phẩm và dịch vụ tài chính cho các doanh nghiệp, tổ chức và cá nhân trên khắp Châu Á. Được hỗ trợ bởi các công ty mẹ KGI Securities Company Limited và China Development Financial Holding Corporation tại Đài Loan, KGI Asia có sự hiện diện mạnh mẽ ở châu Á, bao gồm Đài Loan, Hồng Kông, Singapore, Indonesia và Thái Lan.
KGI Asia Limited được Standard & Poor’s xếp hạng BBB+. KGI Châu Á đã nhận được Giải thưởng Quản lý tài sản cá nhân từ Tạp chí Kinh tế Hồng Kông vào năm 2022 và 2023 và “Giải thưởng Nhà môi giới hàng đầu – Sản phẩm có cấu trúc” từ Sở giao dịch chứng khoán và thanh toán bù trừ Hồng Kông vào năm 2021 và 2022.
Hashtag: #KGIAsia
Đơn vị phát hành hoàn toàn chịu trách nhiệm về nội dung thông báo này.