biên tập viên mất: Như đã thể hiện trong ngày phân tích ngành của AMD vào tuần trước, công ty có một danh mục sản phẩm vững chắc, nhưng các nhà đầu tư hy vọng sẽ thấy nhiều tiến bộ hơn về AI. AMD đưa ra trường hợp khách hàng muốn có một giải pháp thay thế cho Nvidia, nhưng Nvidia có 11 tỷ phản đối về điều đó. AMD đã ra mắt với các bản cập nhật cho CPU máy tính xách tay, CPU máy chủ và GPU mới đáng gờm được thiết kế riêng cho AI, nhưng cổ phiếu của nó đã giảm 5% khi có tin tức.
Nhiều khả năng, sự sụt giảm giá trị cổ phiếu này có thể là do hiện tượng “Mua tin đồn, bán tin đồn” vì nhiều thông báo về sản phẩm của họ đã được báo trước ở nơi khác. Không ai mà chúng tôi nói chuyện dường như có bất kỳ vấn đề nào với hiệu suất của các sản phẩm mới, tất cả đều có vẻ như đang ở vị trí thuận lợi so với đối thủ cạnh tranh. Một số nhà phân tích tài chính bày tỏ sự thất vọng khi sản phẩm mới nhất, đặc biệt là máy gia tốc AI, không đi kèm với thông báo của khách hàng. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng việc mong đợi số lượng lớn thông báo của khách hàng về một sản phẩm chưa bắt đầu lấy mẫu chính là hơi sớm. Bên cạnh đó, các giám đốc điều hành từ Microsoft, AWS và Facebook đã đưa ra những đánh giá tích cực về các sản phẩm AMD khác trên sân khấu – gợi ý đó chưa đủ sao?
Lưu ý của biên tập viên:
tác giả khách mời Jonathan Goldberg là người sáng lập D2D Advisory, một công ty tư vấn đa chức năng. Jonathan đã phát triển các chiến lược tăng trưởng và liên minh cho các công ty trong ngành di động, mạng, trò chơi và phần mềm.
Triển vọng của AMD bị ép giữa hai đối thủ cạnh tranh lớn – Intel và Nvidia. Họ có những sản phẩm tuyệt vời, nhưng ngay cả những sản phẩm đó cũng bị ràng buộc bởi các định luật vật lý, nghĩa là không có viên đạn bạc nào để thay đổi mạnh mẽ vị thế thị trường. Các sản phẩm của họ hiện có một số lợi thế cạnh tranh, nhưng các đối thủ cạnh tranh cuối cùng sẽ tung ra các sản phẩm mới, giữ cho bánh xe của ngành tiếp tục quay.
Một mặt, Intel vẫn giữ được vị trí vững chắc trong cả thị trường CPU máy chủ và máy khách. Các sản phẩm của AMD có lợi thế hiệu suất rõ ràng ở đây, đủ để làm xói mòn thêm thị phần của Intel nhưng không hoàn toàn hất cẳng họ. Intel vẫn kiểm soát kênh đáng kể trên thị trường PC, cộng với việc giảm giá hợp lý cho phép họ vượt qua phân khúc này vào thời điểm hiện tại. Về phía trung tâm dữ liệu, việc mất thị phần của Intel đáng chú ý và đau đớn hơn. Tuy nhiên, khách hàng của trung tâm dữ liệu đưa ra quyết định mua hàng dựa trên các mô hình Tổng chi phí sở hữu, vì vậy ngay cả khi khía cạnh hiệu suất trượt dốc, hiệu quả chi phí vẫn có thể có lợi cho họ. Nhiều nhà đầu tư mà chúng tôi Chat vẫn hoài nghi về thị phần tiềm năng của AMD trong ngành trung tâm dữ liệu. Mặc dù có chỗ cho sự phát triển, nhưng nó không phải là vô tận.
Cũng đọc: Sự trỗi dậy, sụp đổ và phục hưng của AMD
Và đương nhiên, tâm điểm chú ý chính là AI và Nvidia. AMD tuyên bố rằng khách hàng cảm thấy khó chịu trước việc Nvidia ngày càng gia tăng vị thế trong thị trường ngách này. Đây là một lập luận hợp lý, nhưng Nvidia có 11 tỷ lý do để không đồng ý trong quý này, khiến không rõ khi nào hoặc liệu khách hàng có bày tỏ sự thất vọng của họ với các đơn đặt hàng thực tế hay không.
Điều đó đang được nói, chúng tôi nghĩ rằng có một cơ hội thực sự cho AMD trong AI của trung tâm dữ liệu. Họ sẽ mất thị trường đào tạo trong tương lai gần, họ hầu như không đề cập đến chủ đề này trong bài thuyết trình của mình, một thiếu sót hợp lý. Mặt khác, thị trường suy luận trung tâm dữ liệu sẽ lớn hơn nhiều. Tất cả các mô hình AI tổng quát đó hiện đang bị cản trở bởi chi phí cho các truy vấn của người dùng, một nút cổ chai mà AMD hiện có giải pháp vững chắc.
Câu hỏi đặt ra là liệu khách hàng có tận dụng ưu đãi của họ hay không và câu trả lời vẫn chưa rõ ràng. Chắc chắn rằng khách hàng muốn khám phá các lựa chọn thay thế cho Nvidia, do nguồn cung hạn chế và chi phí gia tăng. Đặt chống lại điều này là hai yếu tố. Chống lại điều này là hai yếu tố. Đầu tiên, quán tính của khách hàng – những người siêu quy mô thích một số nhà cung cấp hạn chế và gắn bó với Nvidia thường là con đường ít bị tổ chức phản đối nhất. (Như người ta vẫn nói, không ai bị sa thải vì mua Nvidia, mặc dù các CFO có thể có những suy nghĩ khác về vấn đề này.)
Yếu tố thứ hai là phần mềm CUDA của Nvidia giúp đơn giản hóa việc tối ưu hóa GPU Nvidia, một tính năng thiết yếu ở quy mô AI. Chúng tôi đã có một cuộc tranh luận khá sâu sắc với các giám đốc điều hành của AMD về chủ đề này. Họ lập luận một cách thuyết phục rằng CUDA không phải là cơ quan có thẩm quyền tối cao trong phần mềm AI, chỉ ra mối quan hệ đối tác của họ với cả PyTorch và Hugging Face, hai dự án phần mềm AI then chốt. Mặc dù vậy, CUDA vẫn có giá trị của nó. Trong một thị trường nơi các yêu cầu phần mềm đang phát triển nhanh chóng, một giải pháp đã biết là một phương án dự phòng mặc định dễ dàng. Mặc dù CUDA có thể không phải là con hào cạnh tranh lâu dài cho Nvidia, nhưng có rất ít dấu hiệu thực tế về điều đó trên thực tế.
Bất chấp tất cả những điều này, AMD có vẻ đã có vị thế tốt. Chúng ta có thể tranh luận về giá cổ phiếu phù hợp, nhưng từ góc độ kinh doanh, họ tiếp tục hoạt động rất tốt. Giám đốc điều hành của họ, Lisa Su, là một trong những người giỏi nhất trong ngành và dòng sản phẩm của họ phản ánh điều này. Do đó, cuộc tranh luận đang diễn ra về cổ phiếu của AMD xoay quanh việc họ có thể giành thêm bao nhiêu thị phần và họ có thể chiếm được bao nhiêu thị trường AI mới nổi này. Nhìn chung, họ đang ở một vị trí vững chắc và yếu tố quyết định sẽ là họ có thể tiến xa hơn bao nhiêu.