Theo TechSpot, cho đến nay đã có 23 đợt IPO trong năm nay, so với cùng kỳ năm ngoái là hơn 60. Vì vậy, năm nay đã giảm đi rất nhiều, và chúng ta biết một số điều về IPO. Có nhiều lý do cho sự suy giảm này, tất cả những lý do đó phần lớn có thể được tóm gọn lại là do tính không chắc chắn.
Lãi suất đóng một vai trò quan trọng trong việc này, và không ai biết liệu lãi suất sẽ tăng thêm hay giữ ở mức hiện tại, hoặc chúng sẽ ở đó trong bao lâu. Sẽ có một cuộc suy thoái? Nền kinh tế Trung Quốc sẽ ra sao?
Đây đều là những câu hỏi lớn sẽ tác động lớn đến thị trường tài chính, và rõ ràng là một yếu tố trong quá trình IPO. Hầu hết các nhà phân tích dường như đồng ý rằng chúng ta đã bước vào một “mô hình” mới mà không có cơ hội quay trở lại môi trường 0% của thập kỷ trước.
Ghi chú của biên tập viên: Tác giả khách mời Jonathan Goldberg là người sáng lập D2D Advisory, một công ty tư vấn đa chức năng. Jonathan đã phát triển các chiến lược tăng trưởng và liên minh cho các công ty trong ngành di động, mạng, trò chơi và phần mềm.
Tất cả những điều này cực kỳ quan trọng đối với các khoản đầu tư vào công nghệ, mặc dù ngành công nghiệp của chúng ta đã có thể bỏ qua các điều kiện kinh tế vĩ mô trong một thời gian dài. Một trong những bài đăng blog đầu tiên của chúng ta trên số liệu USD đã thảo luận về việc lãi suất cuối cùng sẽ tăng như thế nào và tạo ra các vấn đề cho ngành. Tất nhiên, điều này đã được phát hành vào năm 2013, vì vậy những điều này có thể mất thời gian.
Nói rõ hơn, chúng ta không cần thấy tỷ suất sinh lợi cực thấp để thị trường IPO quay trở lại, chỉ là đường phố muốn hiểu rõ hơn một chút về những rủi ro mà họ phải đối mặt ngay bây giờ trước khi xem xét tất cả các rủi ro khi niêm yết một cổ phiếu mới . Ngày xửa ngày xưa, ngành công nghệ đã đánh đồng thời hạn IPO đóng cửa với môi trường tài trợ vốn mạo hiểm khép kín. Nó không còn là một quy tắc khó và nhanh, nhưng các nhà đầu tư mạo hiểm phải đối mặt với những câu hỏi tương tự về vị trí của chính họ trong nền kinh tế vĩ mô, điều chắc chắn đã làm chậm tốc độ đầu tư của họ.
Tất cả những điều này còn lâu mới nói rằng tốc độ đầu tư vào công nghệ đã tạm dừng. Nó có thể sẽ dễ dàng hơn vào cuối năm nay, nhưng những điều kiện mà chúng ta đã được hưởng bấy lâu nay sẽ không quay trở lại. Mùa hè lười biếng dài đã qua và một cái gì đó mới đang đến.
Có một số dấu hiệu lạc quan. Vẫn còn một lượng vốn khổng lồ trôi nổi xung quanh đó. Ngân hàng Thung lũng Silicon vừa công bố báo cáo thường kỳ về tình trạng tài trợ vốn mạo hiểm, lưu ý rằng lượng “bột khô” VC đang ở mức cao nhất mọi thời đại. Và các điều kiện vĩ mô được cho là không tệ, với sự đồng thuận dường như đang nổi lên rằng ít nhất Hoa Kỳ sẽ không rơi vào suy thoái. Dự đoán tốt nhất của chúng ta là thị trường IPO sẽ mở cửa trở lại vào cuối năm nay, với thu nhập của các công ty đại chúng có dấu hiệu chạm đáy, nếu không muốn nói là phục hồi thực sự.
Điều đó đang được nói, tất cả đều không tốt trong lĩnh vực đầu tư công nghệ. Nhà đầu tư và nhà bình luận thị trường Trevor Loy gần đây đã đăng một chủ đề trên Twitter gây nghi ngờ về khái niệm bột khô phá kỷ lục này. Tóm lại, phần lớn số tiền này đã được huy động gần đây, ở một thị trường rất khác và có thể không thành hiện thực. Trong khi việc định giá thị trường đại chúng bị ảnh hưởng nặng nề, nhiều quỹ lớn đã không phản ánh được những định giá đó trong việc định giá danh mục đầu tư của chính họ.
Nhiều công ty tư nhân ở giai đoạn cuối (đặc biệt là trong lĩnh vực phần mềm) bám vào mức định giá cao hơn nhiều so với các công ty cùng ngành đã niêm yết. Điều này tạo ra sự không phù hợp giữa các VC và LP cung cấp tiền cho họ. LP rất đa dạng và xem xét các tính toán này hàng ngày và có thể thấy không có lý do gì để ném thêm tiền vào quỹ VC phần mềm.
Điều đó không có nghĩa là sự kết thúc của ngành công nghệ, nó thậm chí không có nghĩa là sự kết thúc của bong bóng bất động sản bất tận ở Vùng Vịnh. Điều này có nghĩa là trong tương lai, các nhà đầu tư mạo hiểm phải suy nghĩ lại về chiến lược của họ và tìm ra những cách mới để tạo sự khác biệt cho mình. Công thức đặt giá thầu đã được thử nghiệm và đúng đắn cho các công ty SaaS nổi tiếng dựa trên việc phân tích các con số nhất định trong bảng tính không còn đúng nữa.
Đối với các công ty ở giai đoạn sau, điều này có thể đồng nghĩa với việc phải điều chỉnh một cách khó chịu, họ là những người sẽ cảm nhận được sức nặng của suy thoái, bị mắc kẹt giữa tảng đá thay đổi mô hình kinh doanh và cái đe của việc không ai thích đi xuống đáy. Các công ty nhỏ hơn, mới hơn có thể sẽ chỉ phải đối mặt với quy trình huy động vốn lâu hơn và kỳ vọng định giá thấp hơn – trừ khi họ có tên AI trong tên của mình, trong trường hợp đó cũng có thể là năm 2021.
Chúng ta cũng có thể thấy sự gia tăng chuyên môn hóa ngành. Thế giới có lẽ không cần một công ty CRM khác hoặc một lớp quản lý dữ liệu khác ngay bây giờ. Nhưng các lĩnh vực khác có vẻ hấp dẫn. AI rõ ràng là đang rất hot hiện nay, nhưng không ai biết chính xác tiền đầu tư sẽ đi đâu trong hệ sinh thái này (ngoài mọi nơi!). Martin Casado của Andreessen Horowitz gần đây đã đăng một bài báo rất thông minh Về chủ đề này và ngay cả anh ấy cũng không chắc chắn nên hướng những khoản đầu tư này vào đâu.
Chúng ta rõ ràng có những thành kiến của chúng ta, nhưng chúng ta nghĩ rằng Deep Tech có vẻ hứa hẹn hơn tất cả. Khu vực bán thành phẩm, điện tử và phần cứng này lâu nay vẫn đói vốn. Tất cả AI này cần chất bán dẫn để chạy và cảm biến để thu thập dữ liệu từ đó.
Nhìn chung, suy thoái hiện nay không phải là một điều xấu. Đó sẽ không phải là trường hợp của nhiều người, nhưng tất cả chúng ta đều có thể đồng ý rằng các điều kiện đã trở nên tồi tệ, gần như vô lý vào năm ngoái. Một cơn mưa lớn để làm sạch mọi thứ đã quá hạn. Tất cả mọi thứ xuất hiện mỗi lần trên đường, sẽ cảm thấy khác nhau. Chúng tôi tin rằng không có khả năng chúng ta sẽ quay trở lại tình trạng bong bóng trong một vài năm tới. Các công ty khởi nghiệp sẽ phải làm việc chăm chỉ hơn để gây quỹ. họ sẽ cần lập kế hoạch cho các con đường ngắn để có lợi nhuận và tập trung nhiều hơn vào sản phẩm và sự khác biệt. Không có điều nào trong số này là xấu, nhưng tất cả chúng đều rất khác so với những gì chúng ta đã từng.